시장에서 기대 인플레이션 이야기가 나올 때마다 자주 거론되는 지표 중 하나인 BEI 지수에 대해 정리해 보았다.BEI 지수란?BEI는 Break-even Inflation을 줄인 말로 미래의 인플레이션 기대치를 보여주는 지표이다. 명목 금리와 실질 금리의 차이를 통해 그 값을 산출할 수 있으며, 이는 연평균 기대 인플레이션을 추정하는 값이 된다.BEI 계산 방법기대 인플레이션 = 명목 금리 - 실질 금리앞서 언급했듯이 기대 인플레이션을 산출하는 방법은 위와 같다. 이때 명목 금리로 국채 수익률을 사용하고, 실질 금리로 TIPS(물가 연동국채) 수익률을 사용하여 다음과 같이 BEI를 계산할 수 있다.10년 BEI = 10년물 국채 수익률 - 10년물 TIPS 수익률5년 BEI = 5년물 국채 수익률 - 5..
자본 위험 프리미엄의 의미와 계산하는 방법, 그리고 S&P 500에 대한 자본 위험 프리미엄의 과거 사례를 정리.자본 위험 프리미엄이란?자본 위험 프리미엄(ERP, Equity Risk Premium)이란 무위험 자산 대비해서 위험 자산이 가지는 프리미엄이 얼마인지를 산출한 것이다. 따라서 그 값이 클수록 해당 위험 자산에 대한 투자 매력도가 큰 것이라고 이해하면 된다.자본 위험 프리미엄의 계산 방법자본 위험 프리미엄의 계산식은 다음과 같다.자본 위험 프리미엄(ERP) = 위험 자산 기대수익률 - 무위험 자산 기대수익률S&P 500에 대한 ERP를 예로 들어 좀 더 구체적인 식으로 표현해 보자.ERP = S&P 500 PER의 역수 x 100 - 미국채 10년 물 금리ERP = S&P 500 Shille..
단기 선도금리(Near-term Forward Yield Spread)의 의미와 해당 스프레드 지표가 주목을 받는 이유, 그리고 역사적 사례 및 생각을 정리.단기 선도금리란?채권시장에서 말하는 선도금리란 미래의 특정 시점에 대한 금리를 말한다. 만약 18개월/3개월 선도금리라고 한다면 18개월 뒤 미래 시점에서의 3개월 물 채권 금리를 말하며, 이때 3개월 물은 단기물이므로 단기 선도금리라고 할 수 있다. 여기서 재미있는 것은 아직 다가오지 않은 미래에 대한 금리를 이야기하고 있다는 것이다. 어떻게 구하는 것일까?계산을 통해 구할 수 있다. 위 공식이 바로 선도금리를 구하는 공식이다. 공식에서 a는 m년 물의 금리, b는 (m+n)년 물의 금리를 말한다. 공식의 유도 과정은 출처인 다음 링크에 잘 설명되..
장단기 금리차란?채권 시장의 장기물 상품 수익률(또는 금리)과 단기물 상품 수익률(또는 금리) 차이(spread)를 장단기 금리차라고 한다. 가장 대표적으로 꼽는 장단기 금리차는 미국채 10년 물과 미국채 2년 물 금리의 차이, 그리고 미국채 10년 물과 미국채 3개월 물 금리의 차이가 있다. 후자는 전자보다 좀 더 민감하게 시장의 움직임을 판단할 수 있다.장단기 금리 역전 현상이론적인 수익률 곡선에서는 기간에 대한 프리미엄에 의해 만기가 길어질수록 금리가 더 높다. 정상적인 시장 상황에서 장기물 금리가 단기물 금리 보다 높아야 한다는 소리다. 하지만 현실에서는 경제 전망과 통화 정책 등의 영향으로 단기 금리가 장기 금리보다 높아지게 되는 장단기 금리 역전 현상이 발생할 수 있다.장기 금리는 시장의 경제..
미국 주식 재무제표 중 손익계산서, 재무상태표(대차대조표), 현금흐름표에 대한 용어들을 정리.미국 주식 사업보고서의 재무제표미국 주식 공시 사이트 바로 가기미국 주식시장에 상장된 기업들은 연간보고서(10-K)나 분기보고서(10-Q)를 통해 기업의 재무제표를 정기적으로 공시해야 한다. 미국 재무제표 역시 국제회계기준(IFRS, International Financial Reporting Standards)을 따르기 때문에 국장 재무제표와의 용어만 잘 매칭시켜 익힌다면 판단하는데 무리가 없다.본문에서 정리한 내용은 미국 주식 재무제표 중 손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표에 대한 용어들이다. 참고로 사용된 샘플은 애플사의 가장 최근 분기 10-Q의 내용.미국 주식 재무제표 용어 정리 - 손익계산서Consol..